Willkommen zur allerersten Ausgabe des DACH Insiders - dem neuen Insider Journal für die deutschsprachige Digital Assets Industrie. Zur Premiere blicken wir unter anderem auf das Wertpapierhaus der Sparkassen, einen ex-Solaris Manager, der nun Institutional Custody macht und das Makro-Setup für die kommenden Monate.

Hinter den Kulissen von Dekas Blockchain-Strategie

Das Wort “Tokenisierung” wird bei der Deka nur zögerlich verwendet, wenn es um die eigenen Blockchain-Initiativen geht. Es sei zu kurz gegriffen, heißt es; die Deka denke umfassender und prozessübergreifender - “Digitalisierung” sei daher der treffendere Begriff. Dabei zählt das Wertpapierhaus der Sparkassen in Europa zu den absoluten Pionieren der Tokenisierung. Bereits 2016 begann die Deka, sich intensiv mit den Potenzialen der Technologie für das eigene Geschäft auseinanderzusetzen. Seitdem ist viel passiert: Eigenes Blockchain-Netzwerk, etliche tokenisierte Finanzprodukte, Kryptowertpapierregister, erfolgreiche ECB-Trails und vieles mehr. Wir wollten die Blockchain-Strategie der Deka genauer verstehen und haben uns mit den treibenden Akteuren hinter den Digital Assets Aktivitäten des Finanzinstituts zum Interview verabredet.

1. Finanzministerium veröffentlicht zweiten Entwurf zum Zukunftsfinanzierungsgesetz (ZuFinG). Es soll unter anderem die Pflicht zur Meldung von Emissionen elektronischer Wertpapiere zur Kryptowertpapierliste der BaFin abschaffen.🇩🇪 

2. SafeDAO diskutiert die Einführung neuer Einnahmequelle. Der Vorschlag sieht die Erhebung einer Nutzungsgebühr für das "Native-Swap"-Feature innerhalb der Safe-Wallet vor. Die Einnahmen sollen genutzt werden, um $SAFE-Tokens auf dem freien Markt zu erwerben und in die Treasury der DAO zu überführen. Das Umsatzpotenzial wird auf 2,5 Millionen USD geschätzt.🇩🇪

3. Peaq Network kündigt Mainnet-Launch an. Laut Ankündigung soll das auf DePIN-fokussierte Layer-1 Netzwerk zwischen dem 22.09. und 30.09. live gehen.🇩🇪

4. Borussia Dortmund verlängert Partnerschaft mit Coinbase um drei weitere Jahre. Dazu gehört auch die Erweiterung der Zusammenarbeit über Deutschland hinaus nach Europa und Singapur.🇩🇪

5. Natixis und DekaBank realisieren ersten digitalen Namenspfandbrief. Bei der 100 Millionen EUR schweren Emission fungierte die Pfandbriefbank Natixis als Emittentin und die Deka als Investorin sowie Registerführerin und Zahlstelle. Abgewickelt wurde die Transaktion auf der privaten und permissionierten SWIAT-Blockchain.🇩🇪

6. KfW emittiert digitale Anleihe im Wert von 50 Millionen EUR. Mit der Emission erprobte die KfW den automatischen Austausch von elektronischen Wertpapieren zu Zentralbankgeld über Smart Contracts. Die Transaktion fand im Rahmen der Explorationsphase der Europäischen Zentralbank (EZB) zu DLT-basierten Transaktionen statt.🇩🇪

7. Siemens emittiert 300 Millionen EUR schwere digitale Anleihe. Auch diese Emission fand im Zuge der EZB-Trials statt. Bereits im vergangenen Jahr gab das Unternehmen eine Blockchain-basierte Anleihe in Höhe von 60 Millionen EUR aus.🇩🇪

8. Bitpanda gibt Partnerschaft mit der NFL bekannt. Im Rahmen der Zusammenarbeit erhält die österreichische Kryptobörse 'digitale Aktivierungsrechte' über die gesamte NFL-Saison hinweg. Damit soll Bitpanda beispielsweise das Branding der NFL für eigene digitale Inhalte verwenden dürfen.🇦🇹

9. Zürcher Kantonalbank (ZKB) bietet Handel und Verwahrung für Krypto an. Ab sofort können Privatkunden sowie Drittbanken über die Zürcher Kantonalbank Kryptowährungen handeln und verwahren.🇨🇭

10. Enzyme Finance, das Schweizer DeFi-Protokoll für onchain Asset Management, übernimmt MYSO Finance. Ziel der Übernahme sei es, das eigene Leistungsangebot zu erweitern und den Kunden unter anderem den Handel mit besicherten Optionen zu ermöglichen.🇨🇭

Martin Leinweber
Director of Digital Asset Research & Strategy
MarketVektor Indexes

Good news is good news!

In einer Welt, die zunehmend von Pessimismus geprägt ist, lohnt es sich, die makroökonomische Landschaft und ihre Auswirkungen auf traditionelle Märkte und Kryptowährungen differenzierter zu betrachten. Obwohl Schlagzeilen vor einer bevorstehenden Rezession in den USA warnen und geopolitische Spannungen anhalten, ist die Realität oft komplexer – und unter bestimmten Gesichtspunkten sogar optimistischer.

Fundamentale Stärke trotz Rezessionsängsten

Während der Fokus vieler Marktteilnehmer auf nachlassenden Arbeitsmarktdaten liegt, offenbaren andere Indikatoren ein robusteres Bild. Im letzten Quartal verzeichneten US-Unternehmen das stärkste Gewinnwachstum seit Ende 2021. Frühindikatoren und gleichlaufende Indikatoren deuten auf eine gesunde Dynamik hin, während globale Aktienmärkte nahe ihren Allzeithochs schließen. Ein schwächerer US-Dollar unterstützt risikoreichere Anlagen, und die engen Spreads von Hochzinsanleihen reflektieren ein relativ geringes Ausfallrisiko. Arbeitslosenquoten mögen steigen, doch diese Entwicklung scheint eher auf erhöhte Zuwanderung als auf eine schwächelnde Wirtschaft zurückzuführen.

Warum also die anhaltend bärische Stimmung? Die Antwort liegt im Zusammenspiel von Zinspolitik und Marktpsychologie. Jerome Powell, der Vorsitzende der Fed, hat Zinssenkungen angedeutet – ein Schritt, der häufig als Zeichen einer bevorstehenden Konjunkturschwäche interpretiert wird. Doch historische Daten zeichnen ein anderes Bild: Seit 1957 stieg der S&P 500 in 12 von 14 Fällen innerhalb eines Jahres nach einer Zinssenkung. Die Märkte reagieren selten gleichförmig, und was oft als Notmaßnahme angesehen wird, kann genauso gut ein Katalysator für Wachstum sein.

Entscheidend ist, ob die Zinssenkungen als Krisenreaktion oder als justierende Maßnahme interpretiert werden. In Zeiten wirtschaftlicher Stabilität fungieren Zinssenkungen eher als Treiber für Wachstum denn als Vorboten einer Rezession. Auch wenn es kurzfristige Rücksetzer geben mag, zeigt die Geschichte, dass sich die Märkte häufig bis Jahresende erholen. Geduld und Perspektive sind in diesen Zeiten Schlüsselqualitäten.

Saisonale Volatilität und ihre Folgen für Krypto

Mit den bevorstehenden US-Wahlen kommen weitere Unsicherheiten ins Spiel. Historisch gesehen neigen die Märkte in Wahljahren zur Volatilität. Ein Rücksetzer in den Monaten vor der Wahl ist üblich, aber keineswegs ein Signal für einen langfristigen Abschwung. Für Krypto-Investoren bedeutet dies, dass kurzfristige Schwankungen im Einklang mit traditionellen Märkten auftreten könnten, ohne den längerfristigen Trend zu beeinflussen.

Obwohl Aktienmärkte optimistischer geworden sind, haben sich Bitcoin und andere Kryptowährungen in den letzten Monaten zurückhaltender entwickelt. Diese Divergenz lässt sich teils durch idiosynkratische Faktoren erklären – darunter Liquidationen von Beständen der Mt. Gox-Gläubiger oder dem Freistaat Sachsen. Trotz dieser Rückschläge bleibt der langfristige Trend positiv. Historisch gesehen folgten auf ein Halving häufig Seitwärtsbewegungen, die einem Bullrun vorausgingen. Der Bitcoin-Preis und seine Marktdominanz bleiben damit entscheidende Indikatoren. Sollte der Kurs jedoch unter 44.000 US-Dollar fallen, könnte das den Bullenmarkt vorübergehend in Frage stellen.

Positive Katalysatoren am Horizont

Mehrere potenzielle Auslöser könnten eine erneute Rallye im Kryptomarkt anstoßen. Die FTX-Börse bereitet Rückzahlungen von 16 Milliarden US-Dollar an Gläubiger vor – Kapital, das möglicherweise reinvestiert wird. Zudem könnte die bevorstehende Solana Breakpoint-Konferenz technologische Innovationen hervorbringen und ein günstigeres regulatorisches Umfeld nach den US-Wahlen weiteren Aufschwung ermöglichen.

In den Worten von Sir John Templeton: „Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism and die on euphoria.” Momentan befinden wir uns irgendwo zwischen Skepsis und Optimismus. Märkte – sei es traditionell oder im Krypto-Bereich – sind oft mehr von Stimmungen als von Fundamentaldaten getrieben. Wer ruhig bleibt, das größere Bild im Auge behält und auf strukturelle Trends setzt, kann in diesen volatilen Zeiten Chancen nutzen.

Martin Leinweber ist Director of Digital Asset Research & Strategy bei MarketVector Indexes™, einem führenden europäischen Indexanbieter für digitale Assets. Mit seiner umfassenden Erfahrung im Asset Management und als CFA Charterholder ist er außerdem Co-Autor mehrerer Fachbücher, darunter "Asset-Allokation mit Kryptoassets" und "Mastering Crypto Assets”.

Ticketverlosung

Kleiner Treat für alle Blockstories OGs! Im Rahmen unseres onchain Loyalty Programms verlosen wir unter allen interessierten Besitzern des Blockstories OG NFTs sieben Tickets für die folgenden Events:

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1️⃣ TUM Blockchain Conference, 12. - 13. September, München (2 Tickets)

About: Die TUM Blockchain Conference ist eine der Konferenzen mit dem höchsten Signal-to-noise Ratio. Speaker kommen von führenden Krypto-Institutionen wie Sui, Worldcoin, Ethereum Foundation und Helium. In diesem Jahr liegt der Fokus vor allem auf echte Web3 Use Cases. [mehr Infos]

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2️⃣ Banking Exchange, 18. - 19. September, Frankfurt (3 Tickets)

About: Unter dem Motto "The BEX of Change" treffen sich in Frankfurt führende Vertreter von Fintechs und Banken, um die Zukunft des Bankings zu diskutieren. Dieses Jahr liegt der Fokus auf Künstlicher Intelligenz und ihrer Rolle bei der Entwicklung nachhaltiger und inklusiver Finanzdienstleistungen. [mehr Infos]

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3️⃣ w3.wiesn, 22. September, München (2 Plätze)

About: Ein ganz besonderes Highlight wartet am 22.09. im Schützenfestzelt auf dem Oktoberfest auf euch. Die legendären w3.wiesn gehen in die zweite Runde. Auf Einladung des w3.fund kommen handverlesene Investoren, Gründer und Executives aus der Krypto-Industrie zusammen, um sich bei bayrischen Köstlichkeiten und der ein oder anderen Maß Bier auszutauschen. Ein sehr exklusives und feuchtfröhliches Event. [mehr Infos]

Und damit ist die Tinte der ersten Ausgabe des DACH Insider getrocknet. Wir hoffen, sie hat euch gefallen und freuen uns auf euer Feedback!

In zwei Wochen erzählen wir euch die beeindruckende Geschichte von drei deutschen Gründern, die das Goldman Sachs x McKinsey von Web3 bauen. Außerdem wird uns der Wagniskapitalgeber Greenfield exklusive Einblicke in das aktuelle Geschehen an den Private Markets geben.

Gehabt euch wohl.

Euer Blockstories-Team

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