• VanEck attestiert bullish Markt-Setup

• Circle arbeitet an vertraulichen Zahlungen

• Microsoft diskutiert Bitcoin-Investment

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Nachdem Bitcoin gestern die 70.000-USD-Marke ins Visier nahm, kletterte seine Dominanz am Kryptomarkt auf knapp 60 % – ein neuer Höchststand seit März 2021. Damit rückt das Allzeithoch von 73.700 USD in greifbare Nähe und ist nur noch weniger als sechs Prozent entfernt.

Überaus optimistisch äußerte sich gestern VanEcks Head of Digital Assets Research, Matthew Siegel, in einem TV-Interview. Er verglich das aktuelle Markt-Setup mit dem letzten US-Wahljahr 2020, als Bitcoin ebenfalls eine längere Phase mit geringer Volatilität durchlief und nach Bekanntgabe des Wahlsiegs Bidens zur Rallye ansetzte. In einer Woche ist es dann soweit: Am 06. November erfahren wir die ersten Hochrechnungen.

Was bis dahin in dieser Woche wichtig wird:

• In den nächsten Tagen legen fünf der “Magnificent Seven” ihre neuen Quartalszahlen. Auch Coinbase wird am Mittwoch seine neuesten Geschäftszahlen präsentieren.

• Zudem erwarten uns am Freitag die neuen US-Beschäftigungszahlen. Aktuell rechnen 95% des Marktes, dass die US-Zentralbank ihre Leitzinsen bei ihrer nächsten Sitzung am 07. November um 25 Basispunkte anpassen wird. Eine große Überraschung in den Daten könnte allerdings nochmal für Bewegung sorgen.

Microsoft diskutiert über Bitcoin-Investment

Anfang Dezember wird Microsoft zur nächsten Hauptversammlung einladen und Bitcoin wird Teil der Agenda sein. Wie aus einem neuen Antrag hervorgeht, sollen Microsofts Aktionäre am 10. Dezember darüber abstimmen, ob sich der US-Technologiekonzern mit einem Investment in Bitcoin zur Diversifizierung der eigenen Treasury-Reserven auseinandersetzen soll.

Hinter dem Antrag steht der konservative Think Tank National Center for Public Policy Research. In dem Schreiben legt er Microsoft eine Allokation von 1% in Bitcoin nahe. Dabei argumentieren sie, dass Bitcoin langfristig einen besseren Inflationsschutz als Staats- und Unternehmensanleihen bieten würde, deren Renditen hinter der tatsächlichen Teuerung zurückgeblieben seien.

Microsofts Vorstand gab bereits eine klare Empfehlung ab und rät den Aktionären, den Antrag abzulehnen. Man habe Investitionen in Bitcoin und andere Kryptowährungen geprüft und werde dies auch in Zukunft intern weiter bewerten, jedoch ohne Notwendigkeit einer erneuten öffentlichen Prüfung.

Das MicroStrategy Playbook

Auch wenn der Antrag Zustimmung finden sollte, ist eine kurzfristige Diversifikation der Treasury-Reserven in Bitcoin kaum zu erwarten. Die eigentliche Bedeutung dieser Meldung liegt daher vielmehr in der impliziten Anerkennung, dass Microsoft Bitcoin für sein Treasury-Management grundsätzlich in Betracht zieht - eine Strategie, die MicroStrategy in den letzten Jahren salonfähig machte.

Mit einem Bestand von 252.220 BTC (≈ 17,5 Milliarden USD) liegt das Unternehmen von Michael Saylor an der Spitze der börsengelisteten Unternehmen, die Bitcoin auf ihrer Bilanz halten.

Unter den Nicht-Börsen und -Minern folgen mit deutlichem Abstand:

• Tesla: 9.720 BTC

• Block (ehemals Square): 8.211 BTC

• Metaplanet: 1.018 BTC

• Semler Scientific: 1.012 BTC

• DeFi Technologies: 204 BTC

Dass MicroStrategy mit seiner Bitcoin-Strategie Microsoft seit Jahresbeginn an der Börse deutlich outperformt hat (+307% vs. +14%), führen die Autoren des Antrags als Argument ins Rennen.

Folgen weitere Unternehmen?

Da es zur treuhänderischen Pflicht des Vorstands börsennotierter Unternehmen gehört, Möglichkeiten zur Steigerung des Aktionärswerts zu prüfen, könnte Bitcoin als Treasury-Reserve deswegen auf die Agenda weiterer Unternehmen rücken.

Während solche Überlegungen bisher meist aufgrund von Bitcoins hoher Volatilität schnell verworfen wurden, schaffen die folgenden Entwicklungen womöglich eine neue Bewertungsgrundlage:

• Neue US-Rechnungslegungsrichtlinie: Mussten Unternehmen bisher ausschließlich Wertverluste verbuchen, wenn ihre Kryptowerte unter den Anschaffungspreis fielen, können sie ab dem 15. Dezember zum Fair Value bilanzieren und so auch Wertsteigerungen ausweisen.

• Institutionelle Akzeptanz: Neben der Validierung als institutionelle Anlageklasse durch den Erfolg der Spot-ETFs, tragen auch die kontinuierlichen Kampagnen ihrer Emittenten zu Bitcoins Akzeptanz bei. In ihrer jüngsten Analyse attestierte BlackRock Bitcoin den Status einer Absicherung gegen geopolitische Unruhen und Inflation - ein wichtiger Faktor für die Bewertung von Treasury-Reserven.

• Adoption von Nationalstaaten: Sollten weitere Staaten dem Vorbild El Salvadors folgen und Bitcoin als Zahlungsmittel und Reservewährung aufnehmen, würde das auch Bitcoins Akzeptanz unter Unternehmen fördern. Einen ersten Gesetzesvorschlag für die USA reichte die US-Senatorin Lummis vor wenigen Monaten ein. Zuletzt wurde außerdem publik, dass Bhutan rund 13.000 BTC aus eigenen Mining-Aktivitäten halte. Auch die Vereinigten Arabischen Emirate, Äthiopien und Argentinien sollen nach gestrigen Aussagen von VanEcks Head of Digital Assets Research Bitcoin-Mining betreiben.

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